El Banc Central Europeu ha prioritzat la seva lluita contra la inflació abans que prevenir una possible crisi financera, que avui es veu més llunyana. Ha situat els tipus d'interès al 3,5% però deixa la porta oberta a suavitzar el ritme de pujades en funció de la situació econòmica i financera. Més prudència. Fins i tot així, després de sis pujades de tipus consecutives des de juliol, el mercat laboral espanyol segueix mostrant una resistència superior al que es preveia i, segons les dades avançades pel ministre Escrivà, la tendència positiva es mantindrà el mes de març. Aquesta aparent bona notícia pot no ser-ho tant si acaba generant més pressió sobre la inflació. De moment, aquest risc no s’està materialitzant perquè la taxa d’atur no ha descendit tant com perquè la creació d’ocupació estigui pressionant a l’alça els salaris, que continuen creixent molt per sota de la inflació. A Espanya, la taxa d’atur és del 12,9% en el quart trimestre del 2022 i els salaris de conveni van créixer un 2,8%. Tot i així, davant el risc que això pugui acabar passant, la política monetària es continuarà endurint, exercint la funció de «xuclar». És a dir, retirant els estímuls monetaris que va adoptar durant la crisi sanitària i continuant amb les pujades de tipus d’interès.