Diferents analistes consideren «inviable» el denominat Projecte Sostenible, presentat pel Reial Madrid CF, l’Atlethic Club i el FC Barcelona el 2 de desembre davant el Pla Impuls de LaLiga.
Al realitzar una comparativa entre les dues alternatives, els experts consideren que «seria lògic presentar informes financerament correctes, madurs i que no continguin errors manifestos de processament o càlcul».
El finançament que proposa el Projecte Sostenible, elaborat per Key Capital, que va col·laborar en el projecte de la Superlliga, se sustentaria en un préstec atorgat per Bank of America, HSBS i JP Morgan. Els experts insisteixen que «es tracta de dues transaccions molt diferents en naturalesa, risc i potencial per als clubs i societats anònimes esportives» perquè «com millor sigui l’evolució del negoci (aspecte que es podria produir amb el Pla Impuls i amb la incorporació d’un soci industrial i estratègic, però difícilment amb el Projecte Sostenible, que només compta amb creditors financers ordinaris), menor serà el cost implícit diferencial per als clubs i societats anònimes derivats del Pla Impuls».
A més, consideren que «la proposta del Projecte Sostenible seria inviable amb contingències potencials com una Superlliga, que, a més, implicaria que els recursos que han rebut molts clubs i societats anònimes haurien d’anar destinats previsiblement a la cancel·lació de deute actual en vigor i això impossibilitaria implementar el pla de creixement implícit en el Pla Impuls».
LaLiga fa més d’un any que du a terme el Pla Impuls, una proposta vinculant i assegurada per CVC, un dels inversors financers i industrials més rellevants de l’escena internacional des de fa dècades i que té una llarga trajectòria en l’àmbit de l’esport professional. Davant el Pla Impuls, el denominat Projecte Sostenible «no és una proposta vinculant, ni tan sols indicativa de finançament». El plantejament no ve subscrit pels inversors que participarien eventualment en la transacció, sinó que és «promoguda per un mitjancer o assessor financer, Key Capital Partners, el CEO del qual, Anas Laghrari, també és CEO de la Superlliga, però no hi ha constància que estigui aprovada pels comitès interns corresponents de les entitats a les quals al·ludeix».
El Pla Impuls és una operació estratègica d’aportació de recursos propis per part de CVC per a un termini contractual de 50 anys; en canvi, el Projecte Sostenible és una operació financera de deute sustentat en una titulització o venda de drets de crèdit futurs a un termini de 25 anys.
Finalment, segons els analistes financers, el Pla Impuls requereix incorporar com a soci de LaLiga un actor financer i industrial (CVC) a un cost per sota d’altres operacions financeres d’‘equity’ existents en el mercat, amb una rendibilitat condicionada a la capacitat de fer créixer «el negoci de LaLiga substancialment per sobre de l’escenari previst en absència de la seva participació». Es produiria una alineació dels interessos a llarg termini amb els clubs i societats anònimes de LaLiga, amb els quals «compartiria el risc subjacent del negoci a canvi d’un percentatge minoritari del rendiment futur, no d’una quantitat fixa i exigible (com passaria amb el Projecte Sostenible)».
«Es tracta, per tant, d’una transacció d’‘equity’ marcadament diferent a una operació de deute com la que és subjacent al Projecte Sostenible, en la qual els inversors finals no actuarien com a socis, sinó com a creditors amb drets a una contraprestació fixa, incondicional i irrevocable durant 25 anys», conclouen.