L’Ibex 35 va tancar ahir una setmana històrica –cinc dies de pujada amb un repunt del 3,77%– fins a recuperar nivells a què no arribava des del maig del 2008. L’índex se situa ara en els 14.064,5 punts, impulsat per una combinació de treva comercial entre els Estats Units i la Xina, dades macroeconòmiques més amables i una bateria de resultats empresarials millor dels l’esperats. Des de principis del 2025, l’Ibex acumula una revalorització del 21,3%, cosa que el converteix en l’índex borsari europeu amb millor acompliment.

Treva comercial

El gran catalitzador de l’impuls ha sigut l’acord anunciat dilluns entre Washington i Pequín, que contempla una notable reducció dels aranzels bilaterals durant 90 dies. A aquest context se suma una dada d’inflació als EUA, que ha sorprès cap a bé: l’IPC d’abril es va situar en el 2,3%, per sota de les previsions i marcant mínims des del 2021. La inflació subjacent, per la seva banda, es va mantenir estable en el 2,8%. Aquest respir inflacionari ha portat fins i tot el president de la Reserva Federal, Jerome Powell, a obrir la porta a una revisió de l’estratègia monetària.

En el cas del mercat espanyol, l’impuls ha estat liderat pels valors més cíclics, especialment dels sectors bancari i de matèries primeres, que s’han beneficiat de l’expectativa d’un menor impacte aranzelari sobre l’economia. Grifols, Ferrovial o Merlin han sigut algunes de les empreses que han animat la setmana amb bons resultats trimestrals.

No tot, però, ha sigut positiu. Telefónica ha tornat a decebre el mercat amb uns resultats que reflecteixen la seva dificultat per aconseguir tenir un creixement sostingut. L’augment dels costos n’amenaça la rendibilitat i podria comprometre la retribució a l’accionista, una de les cartes principals de l’empresa.