¿Per què es tornen a desplomar les borses?

Nova jornada de pànic a les borses. Després del retrocés de dilluns, dia en el qual va digerir la debacle del nord-americà Silicon Valley Bank (SVB) i un dimarts de recuperació, torna el tsunami, amb més força si és possible. En aquesta ocasió la protagonista és Credit Suisse i els dubtes sobre la seva situació. I, per extensió, la incertesa s’estén a tots els bancs, cosa que ha tingut tots els plafons de vermell a Europa. 1 ¿Què passa ara perquè s’escampi de nou el pànic? La incertesa és el que més pesa sobre els inversors. Els diners són molt porucs. Els dubtes que va desencadenar el tancament del SVB, així com del Signature Bank, estesos a tota la banca regional i mitjana dels EUA per la seva desregulació en l’era de Donald Trump com a president, han creuat l’Atlàntic amb un protagonista europeu. Es tracta de Credit Suisse, que s’ha enfonsat en una proporció de més de dos dígits, al negar-se el seu principal accionista, el Banc Nacional Saudita, a augmentar la seva inversió en l’entitat després de veure les dificultats que travessa aquest banc, un dels grans de Suïssa. 2 ¿Què li passa a Credit Suisse? El banc suís ha requerit algunes injeccions de capital. En una d’aquestes operacions l’any passat va entrar com a accionista el Banc Nacional Saudita, amb el 9,9% del capital, cosa que el va convertir en el primer. Però aquesta entitat no ha mostrat gaire afecció per Credit Suisse, en la qual ja suma pèrdues milionàries pel descens del valor. Quan en una entrevista a Bloomberg TV li han preguntat al president de l’entitat saudita, Ammar al-Khudairy, sobre si pensava reforçar el capital de la seva participada ha sigut molt taxatiu: «La resposta és absolutament que no, per moltes raons, a part de la més simple, que és la regulatòria i l’estatutària». Al dir això el principal propietari s’ha desencadenat el pànic en els mercats. La por, que es va estendre ràpidament als EUA, s’ha traslladat ara a Europa, els bancs no se salven de la crema. 3 ¿Per què es veuen afectats tots els bancs? Quan una espurna (en aquest cas Credit Suisse) incendia els mercats, ho solen pagar les empreses que són en el mateix sector, ja que sorgeixen dubtes sobre aquestes, tot i que no siguin del tot fundades;i després es pot contagiar a la resta. En aquesta ocasió són els bancs, tant els europeus com els dels EUA (tot i que la borsa encara no ha obert, els futurs anticipen descensos). A Espanya, els bancs cotitzats registren caigudes d’entre més del 6% a més de l’11%. A la resta del Vell Continent es desplomen també. I això passa malgrat que la situació dels bancs espanyols i els europeus, en general, dista molt d’aquella en la qual es trobaven quan va esclatar la crisi financera del 2008. Ara una part del temor té a veure amb les carteres de deute públic que tenen les entitats en els seus balanços, que, amb la pujada del preu del diner, perden valor (la rendibilitat va a la inversa dels interessos en la renda fixa). Però això només afecta si els bancs es veuen forçats a vendre la cartera de bons abans del seu venciment. És el que va passar en el cas del SVB als EUA, mentre que en el cas europeu, en general, no sembla que pugui passar el mateix, almenys per ara, ja que disposen d’una elevada liquiditat gràcies a la política de barra lliure del Banc Central Europeu (BCE) durant la pandèmia, segons els experts.